[권일운 기자] 스마트폰용 카메라 제조사 나무가가 전환사채(CB)와 교환사채(EB)를 발행해 200억원을 조달한다.

나무가는 오는 12일자로 107억원 규모의 CB를 발행키로 했다. CB의 만기는 6년이며, 표면이자율과 만기이자율은 각각 1%와 2%로 설정했다. 전환가액은 3만5350원으로 별도의 조정(리픽싱)이 없을시 8.1%에 해당하는 보통주 지분을 확보할 수 있는 규모다.

나무가는 같은날 EB 93억원 어치도 발행하기로 했다. EB의 만기는 5년으로 CB보다 1년 짧으며, 표면이자율·만기이자율이 모두 1%다. EB의 기초자산은 나무가가 보유하고 있던 자기주식이다. 교환가액은 3만8900원으로, 리픽싱이 없다는 전제 아래 EB 전량에 대해 교환권을 행사할 경우 23만9456주의 나무가 주식을 취득할 수 있다. 지분율로는 7% 가량이다.

EB의 경우 발행일 바로 다음날부터 교환권을 행사할 수 있다. CB의 전환권 행사가 1년 뒤인 2020년 6월12일부터 가능한 것에 비해 훨씬 빨리 투자금을 회수할 수 있다는 의미다. EB의 교환가액이 CB 전환가액에 비해 10% 가까이 높게 설정된 데에는 이같은 요인도 일부 작용한 것으로 분석된다.

나무가는 운영자금 마련을 위해 이들 메자닌(Mezzanine)을 발행했다. 최근 휴대전화 고부가가치 카메라 모듈의 수요가 증가함에 따라 이에 대응하기 위한 차원으로 풀이된다.

이들 CB와 EB는 전량 ‘메리츠-코레이트 신기술조합 제1호’가 인수한다. 메리츠-코레이트 신기술조합 제 1호는 메리츠종금증권과 코레이트자산운용이 공동 조성한 신기술투자조합이다. 메리츠-코레이트 신기술조합 제 1호가 서정화 대표에 이은 2대 주주 지위를 확보하는 셈이다.

서 대표 측의 경영권을 보호하는 장치도 마련했다. CB 가운데 25%는 회사 또는 회사 측이 지정하는 제 3자가 매입할 수 있다는 내용의 콜 옵션(Call Option) 조항을 둔 것이다. 콜 옵션 행사자는 약정 이자율보다 높은 연 2%의 이자를 지급하고 CB를 사들여야 한다.

메리츠-코레이트 신기술조합 제 1호는 리픽싱 조항을 삽입, 주가 하락에 대응할 수 있는 안전판을 마련했다. CB 전환가액 리픽싱은 주가에 따라 70%까지 하향 조정할 수 있도록해 주가 하락시 더 많은 주식을 교부받을 수 있도록 했다. EB 교환가액 리픽싱 한도는 이보다 다소 높은 80%로 설정했다.