29일 벤처투자 업계에 따르면 최근 직방의 구주가 전체 기업가치를 약 4500억원으로 책정한 수준에서 거래되고 있다. 1주당 가격은 약 3만원이다. 신주 투자에 참여하는 투자사들이 기존 주주들의 구주를 매입하는 방식으로 거래를 진행하고 있다.

직방은 현재 국내·외 투자사로부터 약 1000억원 규모의 신주 투자 유치를 진행 중이다. 신주 투자의 경우 거래 과정에서 전체 기업가치 6000억원(투자 전 기준), 주당 4만원이 적용됐다. 구주 거래 가격보다 25% 수준의 할증이 적용된 것으로 보인다.

구주 매각에 나선 투자자들은 대부분 펀드 만기가 다가오면서 엑시트(투자금 회수)에 나선 것으로 보인다. 또 직방의 기업공개(IPO) 시기가 예상보다 늦어지면서 어쩔 수 없이 할인된 가격에 구주 매각에 나선 것으로 풀이된다.

업계에서는 직방이 이르면 2년 후인 2021년 실적으로 바탕으로 2022년 상반기 IPO를 완료할 수 있을 것으로 내다보고 있다. 투자자들은 직방이 IPO를 완료할 시점에는 약 2조원 후반의 기업가치를 기록할 수 있을 것으로 전망한다.

이미 컴퍼니케이파트너스(이하 컴퍼니케이), 코리아에셋투자증권 등이 구주 매각을 완료한 것으로 파악된다. 컴퍼니케이는 직방에 투자한 펀드인 ‘컴퍼니케이파트너스방송콘텐츠전문투자조합’의 청산 과정에서 구주 매각을 진행했다. 코리아에셋투자증권은 ‘KAI-OTC 펀드3호’를 통해 보유하고 있던 지분 전량을 매각했다.

여러 벤처캐피탈들이 세컨더리펀드를 통해 직방 지분을 보유하고 있는 만큼 IPO 시기가 계속해서 늦어진다면 구주 물량이 시장에 더 나올 수도 있다는 예상이 나온다. 세컨더리펀드란 벤처캐피탈 등 재무적투자자(FI)들이 보유한 지분을 인수하는 펀드를 말한다. 비교적 짧은 기간 내 수익을 내는 구조로 짜여져 있다. 주로 2~3년 내 IPO가 가능한 기업에 투자한다.

직방의 구주는 2017년에도 거래된 사례가 있다. 현재 지앤텍벤처투자, 유안타인베스트먼트, 네오플럭스 등 벤처캐피탈이 세컨더리펀드를 통해 직방 지분을 보유하고 있는 것으로 파악된다.

투자업계 관계자는 “이번 신주 투자와 맞물려 구주 거래가 이뤄졌던 것 같다”며 “대부분 펀드 만기가 임박한 곳들이 구주 매각에 나선 것으로 알고 있다”고 말했다. 이어 그는 “IPO 시기가 가까워지고 있는 만큼 직방 구주에 대한 수요는 매우 높다”고 덧붙였다.