[딜사이트 배지원 기자] 정유사들이 제품 수요 감소 등 업황 악화에 대응하기 위한 전방위 자금조달에 나서고 있다. 이례적으로 대규모 기업어음(CP)에 이어 회사채 발행까지 나서며 유동성 마련에 분주하다. 1분기 실적이 부진을 면치 못한 데다 신용등급까지 저하되며 자금조달 여건이 계속해 나빠지고 있기 때문이다. 

13일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK루브리컨츠(AA0)는 이달중 3000억원 규모의 회사채 발행에 나선다. 만기는 3년, 5년, 7년물로 구성됐다. NH투자증권이 대표주관을 맡았다. SK루브리컨츠의 이날 개별 민평금리는 3년물 1.501%, 5년물 1.608%, 7년물 1.729% 수준이다. 발행금리는 수요예측 결과 이후 가산금리를 더해 확정될 전망이다.

SK루브리컨츠의 회사채 발행 목적은 운영자금 마련용이다. 당장 만기 도래하는 회사채가 없다. 오는 11월께 900억원만 상환하면된다. 

다른 정유사들 역시 실적 부진 속 운영자금 등 유동성 마련에 박차를 가하고 있다. 

정유업계는 코로나19에 따른 항공기 원유 수요 부진과 유가 급락 등 이중고를 겪고 있다. 글로벌 유가 하락과 수요 부진으로 정제마진도 마이너스(-)를 기록중이다. 석유제품을 팔면 팔수록 적자를 보는 상황이 이어지고 있다.

SK루브리컨츠와 같이 회사채 발행을 통해 운영자금을 마련하는 곳은 그나마 상황이 나은 편이다. 당장 채권 발행에 부담을 느끼거나 현금 확보가 급한 정유사들은 단기자금시장에 몰려가고 있다. 회사채 대신 기업어음(CP) 발행 규모를 확대하면서 단기자금 조달에 애쓰고 있다.  

지난달 SK에너지는 CP로 8750억원을 조달하면서 전월보다 236%나 발행량을 늘렸다. 현대오일뱅크도 7800억원을 CP 시장에서 조달했다. 전월 대비 73.3% 늘어난 규모다. 대기업에 속하는 정유사가 조 단위 CP를 조달하는 경우는 극히 이례적이다.

정유업계의 잇단 자금조달 행보가 조만간 차질을 빚을 수 있다는 일각의 우려마저 나오고 있다. 각 사별 신용도에 적신호가 켜지고 있어 조달 시장에서 외면받을 수 있다는 지적이다. 

실제 국내 대표 정유 업체인 SK에너지·에쓰오일은 최근 신용등급이 강등 우려에 빠졌다. 지난달 한국기업평가는 SK에너지와 에쓰오일의 무보증사채 등급(AA+) 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 변경했다. 글로벌 신용평가사들도 국내 정유업체들에 대한 신용등급을 강등한 바 있다. 글로벌 신용평가사인 S&P는 GS칼텍스의 등급을 BBB+에서 BBB로 내렸고, 에쓰오일은 BBB0 등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 강등했다. 

향후 신용등급의 방향성을 나타내는 전망이 '부정적'으로 바뀌었다는 것은 관련 업종 소속 기업의 신용등급의 하방 압력이 커졌다는 것을 의미한다. 국제 유가 하락과 코로나19의 글로벌 팬데믹에 따른 수요 감소 속에 수익을 결정하는 정제마진 악화가 불가피하고 원유 구매 대금 지급 등을 위한 유동성 부담 탓에 높아지는 차입 부담은 추가적인 신용도 하락을 부추길 수 밖에 없다. 

송수범 한기평 연구원은 "국내 정유업계의 경우 유가 급락 및 생산제품 전반의 마진 축소에 따른 향후에도 큰 폭의 실적 부진이 전망된다"며 "수익성 저하 및 대규모 투자 부담 등으로 전반적인 재무 안정성이 악화된 상태이고 중기적으로도 재무구조 저하 상태가 지속될 것"이라고 내다봤다. 

복수의 업계 관계자는 "마이너스 유가와 장기적 글로벌 수요 감소라는 이례적 악재로 늘어나는 재고 부담 속에 정유업계의 유동성 부담은 빠르게 확대되고 있다"며 "확대되는 실적 부진과 신용 등급 저하 우려를 앞두고 정유사의 현금 확보 노력은 끊이지 않을 것"이라고 밝혔다.