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선진뷰티사이언스, 실적+공모가 '매력적'
전경진 기자
2021.01.12 08:30:10
50개국 168개 안정적 고객 확보…저밸류 전략 통해 공모투심 견인
이 기사는 2021년 01월 11일 16시 02분 유료콘텐츠서비스 딜사이트 플러스에 표출된 기사입니다.

[딜사이트 전경진 기자] 화장품 소재 기업 선진뷰티사이언스가 업황과 무관한 안정적인 매출 성장세는 물론 시장 친화적인 몸값(예상 시가총액)을 무기로 공모주 투자심리 공략에 나선다. '저렴한 몸값'을 내세운 공모전략으로 기업공개(IPO)에서 충분한 흥행을 거둘 수 있을 것이란 분석이 이어지고 있기 때문이다. 


11일 금융투자업계에 따르면 선진뷰티사이언스는 오는 12일부터 이틀간 공모가 산정을 위한 기관 수요예측을 시작으로 본격적인 IPO에 돌입한다. 공모규모는 총 183만5000주로, 이중 70%(128만4500주)를 기관 몫으로 배정했다. 공모가 희망밴드는 1만100원~1만1500원이다. 선진뷰티사이언스의 IPO는 신한금융투자와 삼성증권이 대표 주관한다.


선진뷰티사이언스는 1988년 6월 설립된 화장품 소재 기업이다. 자외선 차단제 소재를 주력 제품으로 기초, 색조 등 다양한 화장품의 소재 역시 개발, 판매하고 있다. 2019년 9월 미국 식품의약국(FDA)의 공장 현장 실사에서 무결점(NAI·No Action Indicated) 등급으로 확보하면서 기술력은 물론 제조 공정 품질까지 공인 받았다. 


주요 고객사는 로레알·샤넬 등 글로벌 화장품 제조사를 포함해 전세계 50여개국 168개 기업 등이다. 로레알의 경우 2005년부터 15년간 거래가 이어지고 있다.  국가별 매출 비중을 살펴보면 한국(19.34%, 2020년 3분기말 기준), 터키(17.38%), 중국(17.28%), 스페인(9.84%), 미국(6.44%), 독일(5.57%) 등 6개국을 중심으로 고르게 분산돼 있다. 

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다양한 국가를 공급처로 둔 만큼 최근 업황 침체에도 안정적인 매출 성장세도 이어오고 있다. 선진뷰티사언스은 2016년 331억원을 기록한 이후 2019년 443억원까지 꾸준한 매출 증가세를 이어왔다. 2017년 '사드(THAAD)' 배치 문제로 K뷰티(한국화장품산업) 기업들의 최대 매출처인 중국과의 외교갈등이 터진 후 업계 불황이 두드러졌지만, 선진뷰티사이언스는 예외였다.


지난해에는 신종 코로나 바이러스감염증(코로나19) 여파로 국내외 소비가 위축된 상황임에도 3분기까지 339억원의 매출을 실현하며 전년 동기(338억원)보다 성장하는 저력을 보였다. 최대주주는 이성호 대표(지분율 44.01%)다. 


업계에서는 이달중 IPO를 앞둔 선진뷰티사언스가 견조한 매출 성장세에도 불구하고 저렴한 몸값(최대 703억원)으로 IPO를 진행하는 점에 주목하고 있다. 향후 실적 증대는 물론 주가차익 실현까지 기대하는 투자자들을 대거 공모주 청약에 끌어 들일 수 있을 것이란 전망이다. 


선진뷰티사이언스는 기업가치 산정을 위한 비교기업 선별부터 신중을 기했다. 몸값 측정 지표인 PER(주가수익비율) 구할 때 업계에서 과도하게 고평가된 아모레퍼시픽(PER 49.38배, 2019년말 기준), 클리오(96.92.배) 등을 비교기업에서 과감히 제외했다. 선진뷰티사이언스가 기업가치 산정에 적용한 PER은 25.83배다. 현재 화장품 상장사들의 평균 PER 배수가 50배를 넘어서는 것을 감안하면 절반 수준에 불과하다. 


최근 상장한 화장품 소재기업 엔에프씨가 저렴한 몸값으로 공모 흥행을 달성했다는 점에서 IPO 흥행 가능성도 거론된다. 지난해 11월 수요예측을 진행한 엔에프씨는 당시 업종 평균보다 크게 낮은 25.61배의 PER을 적용해 몸값을 산정했다. 저렴한 몸값이 부각되면서 당시 수요예측에서 979.94대 1의 경쟁률을 기록하며 흥행이 이어졌다. 


엔에프씨의 저렴한 몸값은 상장 이후 투자자들이 관심도 이끌었다. 엔에프씨는 11일 장중 주당 1만8250원을 기록하며 가격제한폭(상한가)까지 치솟았다.


IB 업계 관계자는 "안정적인 사업적 기반의 기업이 저렴한 공모가로 IPO를 진행한다는 점에서 공모주 청약 수요는 높을 것으로 예상된다"며 "엔에프씨에 이어 화장품 업계 IPO 흥행 사례가 이어질 경우 그간 위축된 관련업계의 IPO 추진 행렬도 재개될 가능성이 있다"고 말했다.

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