SKC가 동박 사업(SK넥실리스)에서 설비 투자를 진행하는 곳은 4곳이다. 지난해 3월 발표한 정읍 5공장, 지난해 6월 발표한 정읍 6공장, 지난 3월과 5월 발표한 말레이시아, 유럽 신공장이 이에 해당한다. 

총 투자 규모는 1조7000억원으로 예견된다. SKC는 정읍 5,6공장 증설에 2000억원, 말레이시아 생산기지 구축에 약 7000억원을 사용할 방침이다. 유럽에 투자할 예정인 연간 5만톤 규모의 생산설비에는 대략 7500억원에서 8000억원 사이의 투자금이 들어갈 것으로 업계는 보고 있다. 

투자 계획들은 하나둘 현실로 이어지고 있다. SKC는 지난 6월 5공장을 완공했으며, 올해 말에서 내년 초 6공장 역시 설립을 마무리할 것으로 예견된다. 지난 7일에는 말레이시아 생산거점 설립을 위해 2550억원을 'SKCFT홀딩스→SK넥실리스→SK넥실리스 말레이시아' 형태로 지원했다. 이외에도 올해 안에 유럽 생산기지 착공, 내년 말레이시아 증설 잔여 금액 약 5000억원 투입을 계획하고 있다. 

투자금 증가로 재무 부담은 점차 높아지고 있는 실정이다. 1조2000억원을 들여 SK넥실리스(옛 KCFT)를 인수하자마자 대규모 CAPEX를 진행하는 탓에, SKC의 연결 기준 부채비율은 2019년 130%에서 올해 1분기 기준 183%로 확대됐다. 채무 상환능력 지표 중 하나인 '상각전영업이익 대비 순차입금(순차입금/EBITDA)'은 2017년 4배에서 2020년 5.6배로 증가했다. 신용평가사들은 수익성이 좋지 않은 상황에서 SKC의 부채비율이 150% 이상 지속되거나, 순차입금/EBITDA 지표가 5배 이상이 이어질 경우 신용등급 하향을 검토해야 한다고 보고 있다. 

SKC가 잇달아 보유 자산을 매각하는 것도 재무 부담 증가와 관련이 깊다. 심지어 SKC는 SK그룹 내에서 보유 자산을 가장 활발하게 매각하고 있는 곳 중 하나로 꼽히기도 한다. 올해 SK텔레시스 통신망 사업을 양도해 301억원, SKC인프라서비스 매각으로 488억원을 확보했다. 여기에 지난해 SKCPIC 지분 49%, SKC코오롱PI 지분 매각으로 8700억원, SK바이오랜드 지분 처분으로 확보한 1153억원까지 합하면 보유 자산을 팔아 조달한 금액은 총 1조1000억원이다. 

SKC의 자신있는 '영끌(영혼까지 끌어모으는 투자)'에는 동박사업의 실적 기대감이 자리해 있다. SK넥실리스 인수 이후 SKC의 연결 기준 EBITDA는 지속 증가했다. EBITDA는 2018년 3300억원, 2019년 3000억원에서 2020년 3900억원으로 증가했다. 올해 1분기 EBITDA는 1319억원으로 동박 사업 진출 전인 2019년 1분기와 비교하면 85% 증가한 수준이다. 

SK넥실리스의 주요 고객은 LG화학, 삼성SDI, 파나소닉 등 글로벌 배터리 대형사다. 최근 이들이 공격적인 증설에 나서면서 공급 물량을 대폭 확대해나가고 있어, 배터리 핵심 소재인 동박 가격 역시 빠른 속도로 높아지고 있는 추세다. 

김성진 나이스신용평가 연구원은 "2차전지 시장 성장과 설비 증설로 SKC의 모빌리티 부문(전기차 배터리 소재)의 현금창출력은 지속 증가할 것"이라며 "실적 개선과 추가적인 사업 매각으로 필요 자금에 대응해나갈 전망"이라고 분석했다.