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포스코건설, 영업활동 현금흐름 급감 이유는
김호연 기자
2022.04.25 08:29:53
초대형 프로젝트 준공 기저효과…우발채무 발생 가능성도
이 기사는 2022년 04월 21일 14시 24분 유료콘텐츠서비스 딜사이트 플러스에 표출된 기사입니다.
포스코건설 사옥. 사진제공=포스코건설

[딜사이트 김호연 기자] 지난해 포스코건설의 영업활동으로 인한 현금흐름이 급감한 것으로 나타났다. 매출액과 영업이익, 당기순이익이 모두 증가한 것을 감안하면 다소 의외라는 평이다. 


포스코건설은 2020년 대규모 사업은 대부분 마무리한 것이 영업활동으로 벌어들인 현금이 줄어든 이유라고 설명했다. 업계에선 매출채권의 증가, 재무활동으로 인한 현금흐름 감소 등도 나타나고 있어 주의가 필요하다는 분석을 제기한다.


포스코건설의 지난해 연결 매출액은 8조1986억원으로 전년(7조7944억원) 대비 5.19% 증가했다. 영업이익은 4409억원으로 전년(3797억원) 대비 16.11% 증가했다. 당기순이익은 2571억원에서 2875억원으로 11.82% 늘어났다.


실적이 전반적으로 개선됐지만 영업활동으로 인한 현금흐름은 큰 폭으로 감소했다. 포스코건설의 영업활동으로 인한 현금흐름은 3269억원으로 전년(9097억원)대비 64.06% 감소했다. 이는 지난해 시공능력평가 3위와 5위를 차지한 GS건설, 대우건설보다 적은 액수다.

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영업활동으로 인한 현금흐름은 회사가 영업활동을 통해 실제로 확보한 현금을 의미한다. 포스코건설의 경우 지난해보다 실적이 개선됐지만 손 안에 들어온 현금이 줄어든 것이다.


GS건설이 지난해 영업활동으로 벌어들인 현금은 8417억원으로 전년(6479억원) 대비 29.91% 증가했다. 대우건설이 지난해 영업활동으로 벌어들인 현금은 1조7468억원으로 전년(4083억원) 대비 327.75% 급증했다. DL E&C는 포스코건설보다 더 적은 매출(8조1986억원)을 기록했지만 영업활동으로 확보한 현금은 5804억원으로 더 많았다.


포스코건설의 매출채권 회수도 감소했다. 매출채권은 회사가 매출로 인식하지만 실제 현금으로 받지 못한 외상·어음 등의 채권을 의미한다. 2020년 포스코건설은 총 7120억원 규모의 매출채권을 회수하면서 현금을 확보했지만 지난해 매출채권은 오히려 1812억원 증가했다.


포스코건설의 영업활동으로 인한 현금흐름 변화의 가장 큰 이유는 5000억원 이상의 대형 프로젝트가 2020년 대부분 준공을 마쳤기 때문이다. 수주총액 1조2406억원을 기록한 여의도파크원개발사업이 대표적이다. 이 시기에 준공한 사업으로는 ▲명지더샵퍼스트월드(수주총액 8406억원) ▲송도랜드마크시티더샵(6940억원) ▲송도센터피아더샵(6487억원) ▲인천도화더샵스카이타워(4382억원) 등이 있다. 현재 35조7000억원 규모의 포스코건설 수주잔고 중 가장 규모가 큰 사업은 신안산선 복선 전철 민간투자사업으로 1조1841억원이다.


포스코건설 관계자는 "그간 수주했던 '메가 프로젝트'가 2020년 대부분 준공했다"며 "사업을 마무리하면서 대규모 현금 창출원이 사라진 기저효과가 지난해 영업활동으로 인한 현금흐름 감소의 원인"이라고 설명했다.


다만 재무활동으로 인한 현금흐름이 936억원으로 증가한 것은 주의할 필요가 있다는 게 관련 업계의 지적이다. 포스코건설의 2019년 재무활동으로 인한 현금흐름은 750억원, 2020년 1943억원 감소했지만 지난해 다시 증가세로 돌아섰다. 지난해 세 차례에 걸쳐 2700억원 규모의 회사채를 발행한 것이 주요인이다. 


업계 관계자는 "회사채 발행과 더불어 우이신설경전철의 프로젝트파이낸싱(PF) 대출원리금에 대한 대위변제가 진행 중이라 우발채무 발생 가능성이 높아지고 있다"며 "향후 서울시와의 협의 결과에 따라 달라질 채무인수 규모가 미치는 영향을 눈여겨봐야 한다"고 말했다.

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