[딜사이트 김호연 기자] 한국신용평가가 최근 이뤄진 SK에코플랜트의 유상증자가 회사의 신용도 개선에 긍정적 영향을 줄 것이라고 평가했다.

한신평은 지난 26일 보고서를 통해 "SK에코플랜트는 이번 유상증자를 통해 재무구조 개선과 기업공개(IPO) 이전 필요한 자금 소요 대응이 가능해졌다"며 "이는 신용도에 긍정적인 요소"라고 평가했다. 회사는 현재 SK에코플랜트의 신용등급을 'A-', 등급전망은 '안정적'으로 부여하고 있다.

SK에코플랜트는 지난 6월 4000억원 규모의 상장전환우선주(RCPS)를 발행했고 지난 21일 6000억원의 전환우선주(CPS)를 발행하며 총 1조원의 자금을 조달했다. 이번 유상증자를 통해 조달한 자금으로 투자 확대로 늘어난 부채비율을 개선할 예정이다. 지난해 1분기 572.9%에 달했던 회사의 부채비율은 올해 1분기 362.3%로 감소했다. 올해 말까지 부채비율을 300% 초반대로 개선하는 게 SK에코플랜트의 목표다.

SK에코플랜트의 순차입금은 회사가 사업 다각화를 본격화하면서 대폭 늘어났다. 2019년 말 약 2000억원 수준이었던 순차입금은 올해 3월 말 2조5000억원으로 증가했다. 2020년부터 EMC홀딩스 지분 100% 취득, 싱가포르 테스 지분 100% 인수 등을 이어왔고 올해 하반기에도 삼강엠앤티 지분 31.8% 인수 및 전환사채(CB) 인수와 제이에이그린 지분 70% 인수 등이 예정돼 있다.

앞으로도 대규모 자금지출 가능성이 큰 상황이다. 지난 2020년부터 올해 말까지 SK에코플랜트의 전체 투자금액은 총 2조2940억원이 될 것이란 전망이 나오고 있다.

전지훈 한국신용평가 연구원은 "유상증자로 유입되는 1조원의 현금은 일련의 친환경 사업 투자로 차입 규모가 크게 확대된 SK에코플랜트의 재무부담을 완화하는 데 기여할 것"이라고 분석했다.

다만 이번 증자로 투자자에게 지급해야 하는 우선배당금이 연 5.5% 이상이라 SK에코플랜트에 부담으로 작용할 가능성이 있다. 전 연구원은 "증자를 통해 조달한 자금 중 RCPS의 경우 최소 연 5.5% 이상의 우선배당금 부담을 수반하고 있다"며 "CPS 또한 IPO가 예정된 기간 내에 완료되지 않을 경우 우선배당 및 스텝업(금리인상 조정) 조항이 적용되기 때문에 차입 성격도 일정 수준 내재하고 있다"라고 분석했다.

이어 "향후 IPO 성사 여부에 따라 현금흐름에 부담으로 작용할 가능성이 있어 이를 지속해서 모니터링할 계획"이라고 덧붙였다.

한편 한신평은 SK에코플랜트 별도 재무제표 바탕으로 신용평가를 진행해왔다. 하지만 SK에코플랜트가 올해 1분기부터 회계기준을 일반기업회계기준에서 국제회계기준(IFRS)로 변경하면서 연결 재무제표를 기준으로 평가를 진행할 계획이다.