[고종민 기자] 경동제약의 수익성이 악화되고 있다. 성장성도 정체되고 있는 가운데 판관비 증가가 직접적인 영향을 미쳤다. 금융투자업계에선 수익성 하락을 이유로 목표가를 낮추고 있는 상황이다.

SK증권은 13일 경동제약의 목표주가를 ‘2만3000원’에서 ‘2만2000원’으로 하향하고 투자의견 ‘중립’을 유지한다고 밝혔다.

하태기 SK증권 연구원은 “경동제약은 절대적으로 높은 처방의약품 비중, 낮은 판관비 비중 등으로 수익성이 좋은 제약사”라면서도 “영업이익률이 2015 년 상반기 21.9% 이었으나 올해 상반기에는 18.4%로 낮아졌다”고 지적했다.

이어 “제네릭 의약품의 경쟁심화와 일반의약품 신규 출시로 올 상반기 판관비가 전년동기대비 11.6% 증가했다”며 “올 연간 영업이익률은 17.1%로 전망된다”고 설명했다.

목표주가는 예상 추정 순이익 187억원(주당순이익 약 1570원) 에 적정 주가수익배율(PER) 14배를 적용 산출(2만1997원)했다.

한편 하 연구원은 경동제약의 연말 배당에 주목할 때라고 강조했다.

그는 “연말기준 배당이 전기 수준인 600원으로 추정된다”며 “현재 주가 기준 배당수익률이 3.4% 이어서 배당매력이 높은 상황”이라고