[딜사이트 공도윤 기자] 1인가구 확대로 편의점 매출이 고성장하고 있다. 특히 업계는 이같은 현상이 단기에 그치는 것이 아니라 향후 5년 또는 그 이상 지속되는 구조적 이슈로 유통업중에 대한 투자는 편의점에 집중해야 한다고 주장하고 있다.
하지만 대표적인 편의점 주인 BGF리테일과 GS리테일의 경우 12MF PER가 각각 23.2배, 20.8배 수준으로 밸류에이션 부담이 높다.
한국투자증권 여영상 연구원은 29일 “편의점주가 고성장하고 있는 것은 사실이지만 시장포화 또는 상품마진 개선에 대한 우려 등으로 인해 신규투자 또는 비중확대를 망설이게 된다”고 전했다.
기업지배구조 관련 이슈도 투자를 망설이게 하는 원인 중 하나다. GS리테일은 지난해 GS건설로부터 호텔을 인수했고, BGF리테일은 올해 초 계열사로부터 골프장을 인수했다.
여 연구원은 “계열사가 아니었다면 각각의 자산가치를 감안할 때 매력적인 투자로 볼 수도 있겠지만, 여전히 기업 가치에는 부정적 이슈”라고 말했다.
하지만 여 연구원은 “이러한 이슈에도 불구하고 편의점에 대한 투자는 여전히 유효하다”고 밝혔다. 편의점의 신규출점 여력이 여전히 크다고 판단하기 때문이다.
여 연구원은 “현 시점에서 편의점으로 전환 가능한 재래형 소매점포수는 약 2만여개로 파악되는데, 이는 GS리테일과 BGF리테일 등 선두업체들이 향후 5년간 현재와 같은 속도의 신규출점이 가능한 수준”이라고 설명했다.
또 “게다가 1인가구 수요에맞는 상품개발로 편의점의 점포당 매출은 계속 늘어나고 있다. 현재와 같은 상품 믹스개선 추이가 지속된다면, 5년 후 전환 가능한 재래형소매점포수 규모는 지금보다 훨씬 더 늘어나 있을 것”이라고 말했다.
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