이번 회사채 본평가는 NICE신용평가와 한국신용평가가 맡았다. NICE신용평가는 지난 6월 정기평가 당시에 현대중공업지주의 신용등급을 A-급에서 A0급으로 상향 조정했다. 다만 한국신용평가는 A-등급에 '긍정적' 전망을 부여했고 아직 상향 조정까지 실시하진 않았다.

한국기업평가는 여전히 A-등급 '안정적' 전망을 부여하고 있어 국내 3곳 신용평가사의 평정이 모두 엇갈린 상태다.

현대중공업지주는 지난 2017년 현대중공업지주 분할 설립 시 발생한 연대보증채무를 크게 줄였다는 평가를 받았다. 잇따른 자회사 지분매각과 기업공개(IPO)를 통해 자체적 재무구조 개선세가 이어질 것으로 전망되면서 신용등급이 상향 추세를 보이고 있다.

김현준 한국신용평가 선임애널리스트는 "현대중공업지주의 연대보증대상 차입금은 2017년 약 7조3000억원이었으나, 올해 9월말 기준 790억원으로 감소했다"고 밝혔다. 순차입금도 2018년 말 2조4600억원에서 올해 6월 말 1조4500억원으로 감소했다.

현대중공업지주는 지난 2019년 말 현대오일뱅크 지분을 매각해 약 1조4000억원의 자금을 확보했으며, 올해 현대글로벌서비스 지분 매각으로 6534억원의 현금 유입을 예상하고 있다.

김 애널리스트는 "대우조선해양 인수와 관련해 기업결합심사가 당초 예상보다 장기화하고 있어, 인수 시점까지 현대중공업그룹 및 대우조선해양의 영업실적과 재무부담 변동, 추가적인 재무여력 확충 여부 등을 확인할 계획"이라고 밝혔다.

추후 한국신용평가가 신용등급을 A0급으로 상향 조정할 경우 회사의 유효등급도 A0급으로 인정될 수 있다. 한국신용평가는 등급 상향 요인으로 ▲주요 자회사 및 계열사들의 신인도가 전반적으로 개선되는 경우 ▲연대보증채무를 포함한 동사의 차입부담이 크게 축소되는 경우 등을 제시하고 있어 현대오일뱅크 등 자회사 IPO 성공 여부가 중요할 것으로 보인다.