[딜사이트 유범종 기자] 양지사 창업주인 이배구 명예회장의 장남 이진 씨가 최근 1년간 보유지분을 대량으로 매각한 것으로 드러났다. 시장에선 후계구도에서 한 발 물러선 이진 씨가 지분정리를 통해 경영권 다툼의 불씨를 제거하고 주가가 더 하락하기 전 최대한의 현금 확보에 나선 것으로 관측 중이다.

양지사는 1976년 이배구 회장이 설립한 국내 토종 문구인쇄업체다. 설립 이후 공격적인 사세 확장을 통해 1996년 코스닥 시장에 상장했다. 이 회장은 2004년 당시 양지사 상무였던 장남 이진 씨에게 대표이사 자리를 물려주며 후계구도를 굳히는 듯 했다. 당시 이 회장은 49.9%의 지분으로 최대주주였고 뒤이어 이진 씨가 21.1%로 2대주주의 위치에 있었다.

하지만 이진 씨는 대표직에 오른 지 8년 만인 2012년 돌연 경영에서 손을 떼고 동생인 이현 씨에게 대표이사 직함을 내줬다. 특히 그간 양지사 지분이 전무했던 이현 씨는 대표이사에 오르며 공격적으로 지분을 늘려나갔다. 경영에 나선 직후 2.58%의 지분 매입을 시작으로 이듬해인 2013년 부친인 이 회장으로부터 9.39%(150만주)의 지분을 수증받으며 11.96%까지 보유량을 끌어올렸다. 아울러 그해 이현 대표가 대주주로 있는 명지문화가 보유한 양지사 지분 2.01%도 추가로 장외 매수하며 현재의 지분율인 13.97%를 만들었다.

다만 여전히 형인 이진 씨가 더 많은 지분을 가지고 있으면서 실질적인 회사 장악력 측면에선 불안정한 면이 컸다. 이러한 가운데 이진 씨가 최근 1년 사이 보유지분의 7.77%(124만2600주)를 장내 매도하자 시장에선 사실상 이 회장의 차남인 이현 대표로 후계구도가 굳혀진 것으로 분석 중이다. 이진 씨는 지분 대량 매각으로 현재 지분율이 13.3%까지 낮아졌고 동생인 이현 대표에 이은 3대주주로 내려앉았다.

일각에선 이진 씨가 지분정리를 통해 경영권 다툼의 불씨를 제거하고 주가가 더 하락하기 전 최대한의 현금 확보에 나선 것으로 관측 중이다. 실제 이진 씨는 현재까지 회사 일에 전혀 관여하지 않는 것으로 알려졌다. 반면 최근 1년간 지분 매각을 통해 약 340억원에 달하는 현금을 챙긴 것으로 나타났다.

시장 한 관계자는 "양지사 창업주 장남의 경우 현재 경영에 참여하지 않고 있으며 직함도 없는 것으로 알고 있다"며 "이번에 보유주식을 대량 매각한 것도 주가가 조금이라도 더 높을 때 차익을 남기겠다는 판단이 작용한 것으로 보인다"고 평가했다.  

한편에선 여전히 양지사 후계구도가 완전히 확정된 것이 아니라는 분석도 나온다. 두 형제의 부친인 이 회장이 여전히 40.49%의 최대주주의 지위를 가지고 있어서다. 이에 따라 자칫 현 양지사 대표인 이현 씨의 경영성과가 부진할 경우 장남에게 지분을 증여 혹은 상속할 가능성도 배제할 수 없다는 예측이다.

또 다른 시장 관계자는 "현재 이배구 명예회장과 장남인 이진 씨는 경영 전면에서 한 발 물러서고 차남인 이현 대표가 수장을 맡고 있지만 지분만 보면 여전히 이 회장의 개인회사나 다름없는 구조다"라며 "이현 대표가 경영권 승계를 확실하게 굳히려면 현재의 어려움을 타계할 수 있는 경영능력을 보여줘야만 할 것"이라고 관측했다.

양지사는 올해 회계연도(2022년 7월1일~2023년 6월30일) 별도기준 매출은 전년대비 38.3% 늘어난 621억원을 달성했지만 69억원의 영업손실에 그치며 3년째 적자 수렁에 빠져있다.

한편 본지는 이와 관련해 양지사의 입장을 듣기 위해 지속적으로 취재협조를 요청했지만 답변을 받지 못했다.