에스모
외부 자금 조달 통해 상장사 M&A 박차
③확보 자금 628억 중 615억 투자…자율주행 등 사업다각화 목적
한 대형 자산운용사의 자금을 유치한 코스닥 기업들이 좀비기업이라는 오명을 쓰고 말았다. 이로 인해 주가가 폭락하자 당사자들은 기자간담회를 자청하기에 이르렀다. 팍스넷뉴스는 좀비기업이라는 낙인을 얻은 코스닥 상장사 11곳의 자금조달 과정과 현재 상황, 미래가치를 살펴보고자 한다.


에스모는 2017년 경영권이 넥센에서 루트원투자조합 등으로 넘어간 이후부터 상장사 인수·합병(M&A)에 집중한다. 전환사채(CB) 발행과 유상증자로 조달한 자금 대부분을 M&A에 쏟아부었다. 전기차, 자율주행 시장 진출 등 사업다각화를 위한 M&A라고 에스모에서는 설명한다. 


에스모는 2017년 하반기 428억원 규모 전환사채(CB) 발행과 200억원 규모 유상증자를 통해 단숨에 628억원의 자금을 확보한다. 에이치엘컨소시엄, 현대차투자증권, 리앤인베스트먼트(현 에스모홀딩스) 등이 투자자로 참여했다. 


확보한 자금 628억원 대부분은 상장사 M&A와 해외 자율주행 기술업체 인수 자금으로 사용된다. 그동안 에스모가 M&A에 사용한 자금은 약 615억5000만원이다. 상장사 최대주주로 있는 경영컨설팅회사 CB를 인수하거나 유상증자에 참여, 발행 CB 인수로 10%~20% 내외 지분을 확보, 최대주주에 오르는 방식이었다. 


에스모가 본격적으로 상장사 M&A에 나선 시기는 2018년 6월부터다. 당시 에스모는 2차전지 설비업체 디에이테크놀로지 경영권 확보에 나선다. 전기차와 2차전지 기술 등 미래 성장 동력을 확보하려는 목적이었다. 


당시 에스모는 25억5000만원을 투자해 디에이테크놀로지 주식 15만주(지분율 1.92%)를 장외에서 취득한다. 약 4개월 후인 2018년 10월에는 디에이테크놀로지가 진행한 300억원 규모 유상증자에 170억원을 투자, 지분율을 12.51%로 늘렸다. 이를 통해 에스모는 특수관계인인 박명관 디에이테크놀로지 대표(지분율 4.4%)와 함께 지분 16.91%를 보유해 최대주주로 올라섰다. 


2019년 4월에는 경영컨설팅업체를 중간에 둔 방식의 M&A를 시도한다. 경영컨설팅업체 씨앤원컨설팅그룹이 발행한 1회차 CB 중 일부인 157억원어치를 인수했다. 해당 CB는 라임자산운용이 펀드를 통해 보유하고 있던 씨앤원컨설팅그룹의 CB였다. 에스모는 2019년 3월 160억원을 라임자산운용의 펀드에 출자했고 해당 펀드가 해산됨에 따라 자연스레 씨앤원컨설팅그룹의 CB 157억원어치를 양수받게 된 것이다. 


에스모가 씨앤원컨설팅그룹의 CB를 인수한 배경은 코스닥 상장사 에스모머티리얼즈(옛 네패스신소재)에 대한 경영권을 확보하기 위한 목적으로 추정된다. 씨앤원컨설팅그룹은 에스모머티리얼즈 지분 18.65%를 보유한 최대주주였기 때문이다. 지난 3월 기존 최대주주였던 '키스톤하이테크 제1호 투자목적회사'가 보유 지분 전량을 블록딜(시간외 대량매매)로 다수의 기관투자자에 매각하면서 씨앤원컨설팅그룹이 최대주주가 됐다.


씨앤원컨설팅그룹은 현재 총 발행주식 수는 1만주로, 1회차 CB 전량(216억원 어치)을 보통주 전환 시 총 발행주식 수는 433만주가 된다. 에스모가 현재 보유한 157억원어치의 CB를 보통주로 전환할 경우 보통주 314만주를 확보, 지분율 72.5%로 씨앤원컨설팅그룹 최대주주로 올라선다.  


또 지난 7월 에스모는 자율주행 사업 시너지 창출을 목적으로 자율주행 전기차업체 나브야(NAVYA)에 대한 대규모 투자를 결정한다. 나브야가 발행한 CB 263억원어치를 인수하기로 한 것으로, 취득 예정일은 오는 9월 2일이다. 해당 CB의 보통주 전환시 에스모가 확보하게 될 지분율은 약 20%로 추정된다. 전환기간은 2020년 7월부터다. 


유로넥스트(프랑스 파리·네덜란드 암스테르담·벨기에 브뤼셀 등 유럽 3개국의 통합증시) 상장사인 나브야는 자율주행 셔틀버스 상용화에 성공해 차량을 개발하고 있는 업체다. 전 세계 20여개국에 자율주행 셔틀버스를 150대 판매했다. 



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